如何确定最优资本结构|最优资本结构的衡量标准

揭秘最优资本结构的衡量标准

作为一位资深投资专家，我一直坚信企业最重要的决策之一便是资本结构的选择。但如何评判什么是最优资本结构，这是一个需要深入探讨的话题。

1、债务和权益的比例

资本结构的最基本的测度方式是企业使用的股权和债权的比率。过度的债务比重可能会导致财务风险和经营风险增加。然而，对于成熟的稳定企业，过多的内部融资会影响到公司的市值。

例如，某家企业在其贷款利率上承担合适的负担后，如果有债务压力下的保障，公司可以使用额外的债权融资以帮助增长。当然，在进行债务更改时，必须理解即将产生的影响。

2、差异的支出和收益

资本成本是管理资本结构的第二个因素，因为理论上企业的资本应该以最低的损耗累积有序的总收益。如果企业不能正确的评估支出和收益，那么公司会极易陷入恶性循环。

例如，如果一个企业选择了高杠杆比重的方案，那么该企业需要去承担较大的债务利率成本。理论上，这似乎是个问题，但一旦利率缓慢上升，公司就可能开始找不到新的资金来继续进行生意经营。所以绩效良好、收益回报逐渐增长的企业，建议采用权益融资的方式。

3、流动性

考虑流动性是测量资本结构的第三个因素。资本结构不应该仅仅依赖于未来的收入来偏向某一个方向。投资者应将资本结构的选择分配到流动和非流动类别，并为不同类型的项目分配合理的结构。

举个例子，假设有个中等规模的酒店近年经营稳定，现想对外扩张并购同业，如果企业选择有高流动性的低息贷款融资方式，可能两年内可以得到快速且可靠的现金流。而选择更高的权益进行资本采集，可能会导致情况不如人意，因为企业可能需要更长时间才能收回传统的现金流。

以上三种指标都非常关键。企业必须找到一种方式，使得所有指标有机地相互关联。资本结构的选择是影响公司成长和利润的关键决策之一，因此必须应用严格的测量标准来评估风险和机会。

总结：资本结构是企业必须谨慎选择的重要决策之一，债权和股权比例、支出和收益的差异以及流动性是衡量资本结构的关键指标。